Pegged Exchange Rate

Nilai tukar adalah tingkat di mana satu mata uang dipertukarkan satu sama lain. Angka ini berbeda dari satu negara ke negara dan tergantung pada banyak variabel ekonomi, yang utama yang merupakan keseimbangan umum dan mengacaukan keseimbangan ekonomi, kebijakan moneter dan fiskal, negara anggaran, kebijakan internasional, kondisi dan perkembangan perekonomian negara dibandingkan dengan situasi dunia dan negara-negara mendominasi, daya beli mata uang, dan faktor-faktor internal dan eksternal lainnya.

Sejarah nilai sistem tukar dunia menunjukkan kepada kita bahwa masyarakat dunia (dalam mayoritas) memang telah bergeser dari sistem nilai tukar tetap terhadap sistem nilai tukar mengambang. Saat ini terdapat berbagai kombinasi tetap dan sistem nilai tukar mengambang, bersama-sama dengan instrumen ekonomi khusus, dibuat untuk mengatur tingkat tukar.

Esai ini bertujuan untuk mendeskripsikan sistem nilai tukar yang ada, dampaknya terhadap ekonomi lokal dan internasional dan analisis pro dan kontra dari setiap sistem. Esai ini juga berisi upaya untuk menunjukkan contoh tingkat manajemen tukar di berbagai negara, dan menganalisis konsekuensi mereka; efek mengembalikan nilai tukar pada manajemen kondisi variabel ekonomi utama juga telah dianggap dan kesimpulan mendasarkan pada semua di atas- bahan yang terdaftar telah dibuat.

2. Sejarah sistem nilai tukar

2.1. Komoditi uang

Karena perkembangan produksi dan sejumlah divisi kerja di sana ada fenomena semacam ini sebagai uang komoditas. Tidak ada sistem moneter lainnya sampai abad ke-17 ketika ada muncul koin yang mempunyai nilai intrinsik, tidak terkait dengan komoditas. Biasanya nilai koin dikaitkan dengan kandungan emas di koin. Nilai tukar antara koin yang berbeda dan mata uang yang berbeda tergantung pada isi koin emas di juga, dan sejajar dengan isi relatif emas di koin.

2.2. Uang kertas

Pada abad ke-17 bank mulai mengeluarkan uang kertas sendiri yang memiliki daya beli yang sama seperti koin dan didukung oleh logam mulia di bank. Orang-orang bisa mengkonversi uang kertas menjadi logam mulia jika mereka berharap begitu. Penting untuk dicatat bahwa dukungan ini tidak 100%.

2.3. Standar emas

Dengan pengembangan sistem ini (yang disebut fraksional cadangan perbankan begitu) dan dengan perkembangan hubungan internasional gagasan standar emas muncul. Pada tahun 1870 negara-negara besar memiliki kesepakatan untuk dasar nilai tukar mereka pada standar emas: jumlah emas yang didukung untuk uang kertas oleh bank. Oleh karena itu kurs antara negara yang berbeda sejajar dengan rasio kadar emas terkait dengan mata uang. Sistem ini ada sampai 1913, dan, seperti yang kita lihat, mewakili ide nilai tukar tetap (karena kadar emas masing-masing mata uang tetap).

Tidak ada negara yang ditawarkan 100% dukungan untuk mata uang mereka, dan oleh karena itu dan daya beli permintaan mata uang tertentu tergantung pada kredibilitas mata uang, negara-negara dengan perkembangan ekonomi lambat atau lemah memiliki uang kurang kredibel. Masalah mulai muncul setelah Perang Dunia I, ketika sebagian besar negara-negara berusaha untuk memperbaiki kondisi ekonomi mereka setelah perang dan melakukan serangan spekulatif, untuk meningkatkan daya beli mata uang mereka dan mengurangi daya beli negara-negara lain. Tentu , perekonomian negara-negara dengan mata uang kurang kredibel telah terpengaruh oleh serangan tersebut, dan keadaan ekonomi tersebut telah memburuk. Situasi ini menunjukkan salah satu kelemahan sistem nilai tukar tetap.

Dengan pengembangan sistem keuangan dan perbankan dukungan dari mata uang telah bergeser dari standar emas untuk dukungan oleh instrumen utang pemerintah, seperti tagihan dll treasury Sejak mata uang semakin kurang tergantung pada kadar emas, variabel utama yang mendefinisikan daya beli mata uang adalah kredibilitas itu. Ekonomis fluktuasi dan krisis ditentukan ketidakstabilan nilai tukar mata uang. Sampai Perang Dunia II masyarakat dunia telah melakukan upaya untuk kembali ke standar emas, tapi mereka tidak begitu berhasil karena kondisi ekonomi berubah [7, p.12].

2.4. Sistem Bretton Woods

Setelah Perang Dunia II negara-negara besar mengadopsi sistem Bretton Woods-, yang melanjutkan kebijakan nilai tukar tetap, tapi menawarkan pergeseran dari standar emas tidak efisien untuk yang disebut emas tukar-standar sehingga. Nilai tukar yang tetap tidak dibandingkan dengan emas, tetapi ke dolar AS, dolar AS, pada gilirannya, berhubungan dengan nilai tukar tertentu dengan emas. Perubahan nilai tukar (baik devaluasi atau evaluasi) hanya diperbolehkan dalam kasus-kasus ekstrim. Sistem ini memperkuat posisi Amerika sebagai ekonomi mendominasi, dan mempengaruhi nilai tukar mata uang negara dengan ekonomi lemah.

Sebagai upaya untuk memecahkan mengacaukan keseimbangan ini, Dana Moneter Internasional (IMF) telah dibuat. Negara-negara dengan ekonomi lemah diberi pinjaman pada kondisi tertentu untuk memperbaiki keadaan ekonomi mereka. Namun demikian, kesenjangan besar antara stabilitas dan tingkat nilai tukar negara yang mendominasi dan nilai tukar dari negara-negara lain membuktikan bahwa sistem nilai tukar yang ada perlu ditingkatkan.

Kontroversi utama antara nilai tukar dan kebijakan domestik adalah bahwa, di satu sisi, kurs tetap relatif stabil dan menawarkan kondisi yang lebih baik untuk kondisi perdagangan internasional dan lokal, sedangkan enterprisers dengan mudah dapat memprediksi tarif dan rencana kerja mereka sesuai dengan ini. Di sisi lain, untuk menghilangkan ketidakstabilan dan merangsang pertumbuhan ekonomi, diperlukan bahwa mata uang dapat ditukar tanpa ada pembatasan [7, hal.50]. Dan kondisi terakhir yang diperlukan untuk pembangunan ekonomi yang sehat adalah bahwa pemerintah harus melakukan kebijakan moneter dan fiskal tanpa pembatasan dalam rangka untuk dapat mengatasi krisis muncul, mengurangi faktor-faktor tersebut dan pengangguran dan inflasi dll.

2.5. Kekurangan sistem Bretton Woods

Sayangnya ketiga kondisi tidak dapat dicapai dalam jangka satu sistem ekonomi, salah satunya adalah selalu tidak kompatibel dengan kondisi dua lainnya tidak. Sebagai contoh, jika negara dan terbatas mata uang bebas memilih konversi suku bunga tetap tukar dan kebijakan, maka untuk memberikan intervensi dalam negeri untuk mengendalikan muncul disbalances ekonomis dan menjadi sangat rentan terhadap intervensi ekonomi luar dan serangan spekulatif. Jika negara memberikan kebijakan domestik yang kuat dan mengontrol masalah ekonomi yang muncul seperti inflasi dan pengangguran, dan pada saat yang sama menawarkan dan bebas terbatas konversi mata uang, tidak akan mampu untuk menjaga nilai tukar pada tingkat yang diinginkan karena permintaan perubahan untuk mata uang dan perubahan kondisi ekonomi akan membutuhkan untuk mendevaluasi atau merevaluasi mata uang nasional. Dan akhirnya, jika negara memilih untuk memiliki kebijakan domestik yang kuat dan nilai tukar tetap untuk mencapai stabilitas ekonomi, akan harus membatasi jumlah mata uang dikonversi untuk melestarikan nilai tukar dalam lingkup yang tepat.

Tergantung pada tiga faktor utama, tiga nilai tukar sistem utama telah muncul: sistem nilai tukar tetap, mengambang (atau fleksibel) sistem nilai tukar, dan dikelola sistem nilai tukar yang dikombinasikan baik-sistem yang terdaftar di atas.

2.6. Lebih lanjut pengembangan sistem nilai tukar

Mari kita sekarang kembali ke sejarah perkembangan sistem nilai tukar. The-sistem Bretton Woods ada sampai 1973. Pada tahun 1971 terjadi serangan terhadap dolar AS yang dinilai terlalu tinggi membuatnya secara signifikan terhadap mata uang lainnya, tetapi pemerintah AS tidak berusaha untuk melindungi nilai dolar, dan oleh karena itu mengambang dari nilai tukar dolar dimulai. Ada upaya untuk kembali ke sistem tingkat bunga tetap pada tahun 1973, tetapi tidak memiliki dampak yang signifikan dan sebagai mata uang lainnya yang sangat terkait dengan nilai dolar, bursa dunia tingkat sistem secara bertahap bergeser dari nilai tukar tetap terhadap nilai tukar mengambang.

Sikap untuk pergeseran ini berbeda di berbagai belahan dunia, dan itu ditentukan munculnya tiga jenis yang berbeda sistem nilai tukar (mereka yang tercantum di atas) dan kombinasi yang berbeda dari jenis ini.

Ini secara historis terkondisi bahwa AS mendukung gagasan-menyesuaikan diri pasar, sehingga pemerintah AS mendukung sebagian besar sistem nilai tukar mengambang;. Eropa Masyarakat telah banyak memberikan mereka mengatur kebijakan ekonomi dan intervensi pasar menjadi mekanisme sehingga negara-negara di wilayah ini telah Hosen arah menuju sistem nilai tukar tetap dan akhirnya, menuju mata uang bersama pada tahun 1999.

Sistem Moneter Eropa (EMS) telah diciptakan pada tahun 1979, itu termasuk 15 negara di Eropa dan menawarkan fiksasi nilai tukar satu mata uang dibandingkan dengan satu lagi, tarif untuk pasangan mata uang berbeda yang memungkinkan fleksibilitas yang lebih dari sekedar memperbaiki pertukaran tarif. Sistem ini juga memungkinkan perubahan nilai tukar dalam situasi tertentu; bagi negara-negara yang lebih lemah penghalang fluktuasi telah dibuat lebih luas dibandingkan dengan negara-negara mendominasi [3, hal 42]. Sebagai pengembangan sistem ini, euro telah dibuat, pada tahun 1999 semua mata uang telah diperbaiki terhadap euro dan akhirnya pada tahun 2002 semua mata uang digantikan oleh euro.

Negara-negara dari kawasan Asia mayoritas mereka memilih untuk stabilitas nilai tukar mereka dan memperkenalkan kebijakan yang terkait mata uang nasional untuk nilai dolar dan biarkan berfluktuasi hanya dalam lingkup kecil di sekitar nilai dolar.

Dinamika mata uang selama abad ke-20 dapat digambarkan oleh nilai tukar antara dolar dan pound pada periode 1957-2001 (Gambar 1).

2.7. Modern varian sistem nilai tukar

Saat ini terdapat tiga mata uang utama: dolar, euro dan yen, mata uang lainnya dalam beberapa cara tergantung dari orang-orang ini.

Saat ini kita bisa menyaksikan perkembangan tiga sistem nilai tukar utama dan mereka beberapa modifikasi. Negara-negara yang menggunakan mengelola sistem nilai tukar telah bekerja keluar beberapa kebijakan untuk menjaga stabilitas ekonomi. Salah satu kebijakan hidup panjang adalah penggunaan papan mata uang. Gagasan tentang sebuah dewan mata uang berarti dukungan penuh dari cadangan mata uang internasional. Karena negara yang menggunakan sistem nilai tukar tetap harus memiliki cadangan mata uang internasional, salah satu masalah utama mereka adalah untuk menutupi kelebihan permintaan untuk mata uang asing dalam kasus ketidakstabilan, dan alasan utama yang menyebabkan mengacaukan keseimbangan ekonomi di negara-negara seperti itu, adalah ketidakmampuan untuk menutupi kelebihan permintaan dan oleh karena itu ketidakmampuan untuk menjaga kurs tetap pada tingkat yang diinginkan. Masalah ini dapat dihindari dengan dewan mata uang: yaitu bank hanya masalah uang nasional banyak, karena dapat menutupi dengan cadangan mata uang internasional. Sistem tersebut telah membuktikan kelangsungan hidup mereka, namun, seperti semua sistem nilai tukar tetap, mereka masih rentan terhadap serangan spekulatif. Namun, contoh Argentina dan Hong Kong papan mata uang menunjukkan kepada kita bahwa sistem ini bisa efektif, setidaknya dalam jangka pendek.

Instrumen ekonomi lain yang digunakan untuk manajemen nilai tukar, adalah mengelompokkan mata uang (baik untuk satu mata uang, atau ke keranjang mata uang), menerima float dikelola untuk mata uang tertentu di kawasan di mana mata uang yang berbeda sedang digunakan, dan membiarkan mata uang mengambang bebas terhadap semua mata uang lainnya.

Sejarah mencatat, dalam sistem moneter Internasional pernah dikenal tiga macam sistem nilai tukar mata uang (kurs valas). Tiga sistem tersebut adalah Fixed Exchange Rate System, Floating Exchange Rate System dan Pegged Exchange Rate System. Sejak periode 1970 hingga sekarang, sistem nilai tukar yang berlaku di Indonesia telah mengalami perubahan sebanyak tiga kali,  yaitu Sistem Nilai Tukar Tetap, Sistem Nilai tukar Mengambang Terkendali, dan terakhir Sistem Nilai tukar Mengambang Bebas.

2.8. Pegged Exchange Rate

Pegged exchange rate ditetapkan dengan jalan mengaitkan mata uang suatu negara dengan mata uang negara lain atau sejumlah mata uang tertentu yang biasanya merupakan mata uang kuat (hard currency). Sistem ini pernah dijalankan antara lain oleh negara-negara Afrika serta Eropa. Secara hakikat, sistem ini tak jauh beda dengan floating exchange rate system. Hal ini dikarenakan mekanisme hard currency sebagai mata uang yang dipagu (pegged) masih ditentukan melalui kekuatan supply dan demand pada bursa valas dalam hal mata uang yang dijadikan sebagai acuan. Pegged system = System nilai tukar tetap (fixed system) atau pematokan terhadap mata uang negara lain.

1.     Sistem Nilai Tukar dimantapkan (pegged exchange rate)

Sistem nilai tukar dimantapkan ( pagged exchange rate ) dimana lembaga otoritas moneter menetapkan tingkat nilai tukar mata uang domestik terhadap mata uang negara lain pada tingkat tertentu, tanpa memperhatikan penawaran ataupun permintaan terhadap valuta asing yang terjadi.  Bila terjadi kekurangan atau kelebihan penawaran atau permintaan lebih tinggi dari yang ditetapkan pemerintah, maka dalam hal ini akan mengambil tindakan untuk membawa tingkat nilai tukar ke arah yang telah ditetapkan. Tindakan yang diambil oleh otoritas moneter bisa berupa pembelian ataupun penjualan valuta asing, bila tindakan ini tidak mampu mengatasinya, maka akan dilakukan penjatahan valuta asing (Hendra Halwani, 2005).

Sistem nilai tukar tetap yang berlaku di Indonesia berdasarkan Undang-Undang Nomor 32 tahun 1964 dengan nilai tukar resmi Rp 250/US Dollar, sementara nilai tukar Rupiah terhadap mata uang lainnya dihitung berdasarkan nilai tukar Rupiah per US Dollar di bursa valuta asing Jakarta dan di pasar internasional.

Selama periode tersebut di atas, Indonesia menganut sistem kontrol devisa yang relatif ketat. Para eksportir diwajibkan menjual hasil devisanya kepada Bank Indonesia. Dalam rezim ini tidak ada pembatasan dalam hal pemilikan, penjualan maupun pembelian valuta asing. Sebagai konsekuensi kewajiban penjualan devisa tersebut, maka Bank Indonesia harus dapat memenuhi semua kebutuhan valuta asing bank komersial dalam rangka memenuhi permintaan valuta asing oleh importir maupun masyarakat. Berdasarkan sistem nilai tukar tetap ini, Bank Indonesia memiliki kewenangan penuh dalam mengawasi transaksi devisa. Sementara untuk menjaga kestabilan nilai tukar pada tingkat yang telah ditetapkan, Bank Indonesia melakukan intervensi aktif di pasar valuta asing.

Pemerintah Indonesia telah melakukan devaluasi sebanyak tiga kali yaitu yang pertama kali dilakukan pada tanggal 17 April 1970 dimana nilai tukar Rupiah ditetapkan kembali menjadi Rp 378/US Dollar. Devaluasi yang kedua dilaksanakan pada tanggal 23 Agustus 1971 menjadi Rp 415/US Dollar dan yang ketiga pada tanggal 15 November 1978 dengan nilai tukar sebesar Rp 625/US Dollar. Kebijakan devaluasi tersebut dilakukan karena nilai tukar Rupiah mengalami overvaluated sehingga dapat mengurangi daya saing produk-produk ekspor di pasar internasional.

2.9. Kebijakan Moneter dalam Sistem Nilai Tukar Dimantapkan

Dalam sistem nilai tukar tetap kebijakan moneter ku rang efektif karena neraca transaksiberjalan tidak dapat berfungsi sebagai mekanisme penyesuaian karena ekspor dianggapsebagai variabel eksogen sehingga tidak dipengaruhi oleh fluktuasi nilai tukar, sedangkanimp or sebagai fungsi dari pendapatan. Peranan neraca transaksi berjalan digantikan olehcadangan devisa yang berfungsi sebagai mekanisme penyesuaian untuk mencapaiekuilibriumover al l BOP. Sampai seberapa jauh cadangan devisa dapat melaksanakanfungsinya tergantung pada besar kecilnya cadangan devisa. Menurunnya cadangan devisainilah yang menyebabkan adanya counter productive bagi kebijakan moneter sehinggaturunnya suku bunga akibat ekspansi kebijakan moneter pada akhirnya tidak dapatmeningkatkan pendapatan riil masyarakat.

Selain itu, elastisitas suku bunga dalam negeri yang cukup tinggi terhadap aliranmodal internasional yang seharusnya dapat memp engaruhi efektivitas kebijakan moneter,juga tidak dapat efektif karena berkurangnya cadangan devisa.Dalam sistem nilai tukar tetap, kebijakan moneter tidak efektif baik dalam situasi perfect capital mobility maupun dalam perfect capital immobility. Sebagai ilustrasi, dalam sistemnilai tukar tetap , dampak dari ekspansi moneter dapat dilihat dari du a situasi sebagai berikut.

.Situasi Perfect Capital Immobility

Dalam situasi demikian, kebijakan moneter tidak efektif karena tidak dapat meningkatkan pendapatan riil masyarakat. Kebijakan moneter yang ekspansif akan menurunkan suku bunga, mendorong investasi dan menaikkan pendapatan riil masyarakat.Namu n karena suku bunga tidak elastis semp urna terhadap aliran modal, maka penu runansuku bunga tersebut tidak mengakibatkan aliran modal keluar. Namun meningkatnyapendapatan tersebut dapat mendorong masyarakat untuk membeli barang-barang imp ortsehingga overall BOP mengalami defisit. Samp ai seberapa jauh kenaikan pendapatan tersebutakan menyebabkan overall BOP defisit tergantung padamarginal propensity to import (MPI).Semakin besar rasio MPI, semakin besar pula defisit BOP yang akan terjadi. Oleh karenasistem nilai tukar harus dipertahankan, maka defisitover al l BOP tersebut harus dibiayaidengan cadangan devisa. Akibatnya, cadangan devisa menurun dan jumlah uang beredarjuga menurun yang pada gilirannya mengakibatkan kontraksi pada kegiatan ekonomi.Menurunnya jumlah uang beredar akan mengembalikan suku bunga pada posisi semu lasehingga kebijakan moneter tidak efektif. Dalam situasi demikian, kebijakan moneter kemu ngkinan masih efektif apabila elastisitas suku bunga terhadap investasi lebih besar dari pada rasio marginal prospensity to impor (MPI)

2.10. Keuntungan dari sistem nilai tukar dimantapkan

Pertama-tama, kurs tetap menawarkan stabilitas yang lebih besar banyak untuk enterprisers dan merangsang perdagangan internasional, sejak nilai tukar tetap pada tingkat yang sama, para importir dan eksportir dapat merencanakan kebijakan mereka tanpa mulai takut depresiasi atau apresiasi dari mata uang. Selain itu, nilai tukar tetap membuat produsen lebih disiplin, yaitu mereka dipaksa untuk bersaing dengan kualitas produksi mereka dan untuk mengontrol biaya produksi tetap kompetitif dibandingkan dengan enterprisers internasional. Ini keuntungan dari kurs tetap memungkinkan pemerintah untuk menurunkan tingkat inflasi dan merangsang perdagangan internasional dan pertumbuhan ekonomi dalam jangka panjang.

Kedua, diyakini bahwa nilai tukar tetap merangsang pengurangan aktivitas spekulatif di seluruh dunia; tetapi pernyataan ini adalah benar dengan ketentuan bahwa nilai tukar diadopsi adalah menguntungkan bagi dealer asing maupun untuk yang domestik (pemeriksaan lebih dekat dari kondisi ini menunjukkan bahwa kebijakan moneter dan fiskal berusaha untuk melindungi produsen dalam negeri - yang seringkali diperlukan untuk menjaga stabilitas ekonomi - melanggar kondisi ini dan karena itu menciptakan dasar untuk intervensi spekulatif).

2.11. Kekurangan sistem nilai tukar dimantapkan

Kerugian utama dari itu adalah kerentanan yang tinggi dari sistem ekonomi terhadap serangan spekulatif. ekonomi Setiap pengalaman kelebihan pasokan dan permintaan baik dalam mata uang nasional atau asing: dan jika bank-bank nasional tidak mampu menutupi kesenjangan antara sumber daya yang ada dan permintaan, dengan suku bunga tetap perlu diubah; situasi ini mengurangi efek positif dari suku bunga tetap pertukaran sistem dan mengurangi kredibilitas mata uang.

Salah satu kelemahan lagi dari sistem ini adalah bahwa jika pemerintah artifisial mendukung nilai tukar, yang tidak disesuaikan dengan kondisi ekonomi berubah, pembangunan negara perekonomian tidak seefisien itu bisa jika tarif disesuaikan dengan situasi. Selain itu, suku bunga, yang secara langsung tergantung pada nilai tukar, dapat menghentikan pertumbuhan ekonomi mungkin dalam hal perbedaan mereka dengan kebutuhan pasar.

Dalam kondisi ketika mata uang nasional terkait dengan beberapa mata uang internasional, terdapat ketergantungan yang sangat signifikan terhadap kondisi 'stabilitas ekonomi negara tersebut. Dalam hal ini pemerintah sebenarnya dipaksa untuk memecahkan masalah ekonomi negara, dengan mata uang yang terkait ekonomi ini. Situasi menciptakan kemungkinan untuk mendominasi negara-negara untuk memperbaiki ekonomi negara mereka pada biaya yang terkait dengan negara-negara lemah; dan pada saat yang sama mendestabilkan situasi pasar di negara-negara terkait.

Saya berpikir bahwa dengan mempertimbangkan integrasi ekonomi dan politik yang berkembang, penguatan hubungan ekonomi antar negara, perkembangan cepat perdagangan dunia dan spesialisasi ekonomis, keuntungan dari suku bunga tetap tidak menutup kerugian yang disebabkan oleh pembatasan yang dipaksakan oleh sistem.

2.12. Sistem Moneter Islam

Pertanyaannya, dari ketiga sistem moneter baik itu fixed exchange rate, floating exchange rate ataupun pegged exchange rate manakah yang sesuai dengan konsep ekonomi Islam? Beberapa argumen muncul. Yang paling dianggap benar, namun sering dianggap radikal bahkan oleh pengusung ekonomi Islam sendiri adalah kembali menggunakan mata uang fisik dinar dan dirham (full bodied money). Yang moderat mengusulkan supaya mata uang sekarang agar di-backup dengan emas sebagaimana Bretton Woods. Sedangkan yang paling lunak adalah sebagaimana seperti adanya sekarang, hanya bagaimana pemerintah mengatur supaya tidak ada lagi unsur maghrib (masyir ‘spekulasi’, gharar ‘penipuan’ dan riba) dalam sistem moneter yang berlaku. Dari ketiga usulan itu, penulis dengan tegas menolak yang disebutkan terakhir berdasarkan kenyataan bahwa sistem moneter yang ada sekarang memungkinkan pihak yang mengejar keuntungan pribadi melakukan aksi maghrib tersebut. Terbukti, betapapun pemerintah menghimbau para spekulan, aksi spekulasi di bursa valas masih tetap gencar.

Adapun alternatif yang pertama, saat ini akan (masih) sulit diwujudkan. Kesulitan ini terutama karena dinar dan dirham—meski sebenarnya merupakan mata uang dari luar Islam yaitu Romawi dan Persia—telah dicitrakan sebagai mata uang Islam. Menurut penulis, seandainya negara-negara Islam mengusulkan kepada dunia untuk menggunakan dinar dirham, akan banyak penolakan terutama Barat yang phobia terhadap Islam.

Dengan begitu, peluang terbesar ada pada usulan moderat, yaitu agar mata uang-mata uang sekarang kembali di-backup dengan emas—tentu dengan beberapa penyempurnaan dari system sebelumnya (Bretton Woods). System inilah yang oleh kalangan barat ingin kembali digulirkan yang dikenal dengan istilah Bretton Woods II. Usulan ini bahkan didukung oleh nama-nama besar seperti Joseph E. stiglitz (Ekonom Peraih Nobel dari Amerika), Gordon Brown (PM Inggris) hingga Nicholas Sarkozy (Presiden Perancis).